常胜策略小金属国外涨价有望逐步向国内传导，稀有金属ETF(562800)红盘震荡

截至2025年6月20日11:15，中证稀有金属主题指数上涨0.22%，成分股中钢天源上涨5.52%，天华新能上涨3.54%，横店东磁上涨2.45%，厦门钨业上涨1.52%，中矿资源上涨1.46%。稀有金属ETF(562800)上涨0.59%。

流动性方面，稀有金属ETF盘中换手1.2%，成交1023.87万元。拉长时间看，截至6月19日，稀有金属ETF近1年日均成交3611.02万元，排名可比基金第一。

规模方面，稀有金属ETF近1年规模增长545.06万元，新增规模位居可比基金第一。数据显示，杠杆资金持续布局中。稀有金属ETF最新融资买入额达170.22万元，最新融资余额达2573.79万元。

截至6月18日，稀有金属ETF近1年净值上涨13.41%。从收益能力看，截至2025年6月19日，稀有金属ETF自成立以来，最高单月回报为24.02%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.06%，上涨月份平均收益率为7.60%。

值得注意的是，该基金跟踪的中证稀有金属主题指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.21倍，低于指数近5年84.84%以上的时间，估值性价比突出。

国泰海通证券指出，2023年以来中国先后对锗、镓、锑、钨、碲、铋、钼、铟、中重稀土等金属品种实施出口管制，这些小金属品种多数在国防军工、电子信息、航空、精密制造等领域扮演重要地位，从价格表现来看，中国实施出口管制后，多数品种实现了较大幅度的价格上涨。近期国内出口许可证已经逐步下发，国外涨价有望逐步向国内传导。

该机构认为，2024年以来国内“两新”政策加码强化终端景气周期，我们测算2025年国内新能源汽车、空调对稀土磁材需求有望维持37%/19%增速，氧化镨钕维持紧平衡状态。当前国内稀土矿或已进入去库节奏，在出口管制后海外刚性补库需求刺激下，随着海外稀土涨价向国内传导，矿端紧缺有望显现，或将放大价格上涨弹性，稀土磁材企业有望迎来业绩、估值双击。

数据显示，截至2025年5月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、中国稀土、西部超导、中矿资源、厦门钨业，前十大权重股合计占比54.9%。